评论公募牌照热的冷思考

随着上市公司半年报的披露，基金公司上半年的盈利情况也逐渐浮出水面。虽然几家大公司仍然保持了收入和净利润的增长，但整体来看，熊市里基金公司日子难过依然是不争的事实。不过，与之相对应的是，公募基金牌照仍然诱人，各路资本扎堆递交申请的情况并未改变。生存环境的冷与公募牌照的热，两者对照，颇令人玩味。

证监会公示信息显示，国内目前已有北京治疗癫痫病哪家医院好104家基金公司成立，正申请公募牌照的公司尚有31家。在这些排队等待的公司中，股东方既有险资，也有券商、信托，还有不少私募基金。可以说，各类金融机构都对公募牌照虎视眈眈。

然而，从今年上半年的基金公司拉萨癫痫病医院排名经营情况来看，赚钱并不是件容易的事。尽管华夏、易方达等老牌公司仍然取得了两位数的净利润增长，但多数公司上半年的营业收入和净利润都在下滑，一些公司下滑的幅度甚至超过了50%。收入的下滑在股债双杀的市场环境下并不奇怪，而经营成本的刚性使得基金公司很难通过控制成本优化利润。因此，除了那些已经形成品牌优势的老牌基金公司，以及具备某方面独特优势或特色的基金公司，如拥有余额宝的天弘和银行系基金公司，股东资源或支持不够的基金公司很难在当前的市场环癫痫能检查出来吗境下脱颖而出。

老基金公司尚且日子难过，新基金公司要想盈利就更困难了。那么，吸引各路资本申请公募牌照的原因又是什么呢？有观点认为，公募业务范围广泛，通过子公司更是可以延展到除信贷外的各类金融业务。不过，随着子公司政策的收紧，这方面的牌照价值有所下降。也有观点认为，公募基金的收费模式可以旱涝保收，熊市背景下反而具有吸引力。对于那些具有股东资源的公司，这种说法有其逻辑，但并非普遍适用。

实际上，公募基金行业作为目前最市场化的金融子行业，其透明性、规范性和灵活性可能才是最吸引人的。不排除有些基金公司的股东出于监管套利的目的申请牌照，但从行业的发展规律来看，这类公司最终都无法真正在市场上立足。